9月铝价小幅回落

　　据生意社商品行情分析系统，2023年9月28日国内铝锭华东市场均价19856.67元/吨，较月初（9月1日）铝价19610元/吨，上涨1.26%。

　　长周期来看，目前价格处于高位回落后的横盘震荡区间，5月以来一直在19000元/吨以下价位横盘震荡，8月底突破19000元/吨。9月铝价先跌后涨，总体震荡向上。

　　基本面情况一览

　　周产量在82万吨左右

　　9月国内周产量在82万吨左右。三季度电解铝供应超预期复产。随着西南地区电解铝企业复产，目前在产产能处于相对高位水平。虽然四川限电减产，短期内引发了担忧情绪，但由于减产规模较小，以及四川降水转好，干扰影响逐渐弱化。目前云南地区运行产能较高。

　　分区域来看，近期国内华南、华东铝价价差扩大明显，货源流向上来看，存在华南向华东发货套利现象，预计华东库存在部分华南持货商向华东发货跨区域套利，后续华南的现货压力或减小 华东地区在进口货源及华南等地区货源的补充下，节后或呈现累库状态。

　　9月社会库存先增后降

　　社会库存方面：继7月下半个月开始去库后，库存处于相对低位。9月社会库存先增后降。

　　截至9月28日，国内电解铝锭主流地区社会库存47.3万吨，环比9月21日，去库3.3万吨，但是较8月31日库存45.7万吨，累库1.6万吨，同比数据来看，依旧处于近五年同期低位。

　　9月29日，LME铝库存录得48.61万吨，较上一日减少4225吨，减少幅度为0.86%；最近一周，LME铝库存累计增加3750.00吨，增加幅度为0.78%；最近一个月，LME铝库存累计减少3.13万吨，减少幅度为6.05%。

　　需求端不及预期

　　需求方面：山东、广东等地区建筑型厂订单与开工情况尚未出现好转趋势，部分中小建筑型材加工企业截至目前暂未获得新增订单。下游旺季效应不明显不及旺季预期。目前铝水下游铝棒等初加工企业节假日多持稳生产，基本没有停产放假安排，预计节内国内铝水比例持稳为主，节内铸锭量不会激增。

　　后市预计

　　电解铝生产企业持稳生产为主，运行产能增速明显放缓，当前铝锭库存延续低位对铝价存一定支撑，目前供给充分，需求不及预期，后市观望旺季需求有待兑现,预计短期内低库存依旧主导行情走势，铝价震荡偏强运行为主。