一、走势分析
生意社监测数据显示,铜价先跌后涨。截止月末,月初铜价为74853.33元/吨,月末铜价上涨至74915元/吨,整体跌幅为0.08%,同比上涨8.01%。
据生意社期现图显示,8月份铜期货价格大部分高于现货价格,主力合约是两个月后的预期价格,未来铜价整体看空。临近月末,现货价格高于期货价格,铜价预期变好。
据LME库存显示,8月份LME铜库存仍大幅上涨,月末小幅回落。截止月末,LME铜库存317175吨,较月初上涨29.38%,仍处于较高位置。
宏观方面:美联储主 席鲍威尔在全球央行年会上说的“通胀已经显著下降,我们的目标是恢复价格稳定,同时保持强劲的劳动力市场,避免早期的去通胀阶段中失业率的大幅上升”,或许已经暗示通胀已经不再是美联储最为关心的数据。这延续了市场对于美联储的降息预期。
供应方面:智利Escondida铜矿罢工风险缓和,Kamoa-Kakula三期选矿厂商业化投产,预计年产能将提升33%,矿供应趋宽。
下游方面:中国消费旺季成色有待证伪,从库存数据看境内去库幅度显著下滑,使得全球库存反而有所小幅回升。新能源汽车行业和绿色能源转型对铜的需求显著增长。此外,国内传统的需求旺季即将来临,进一步提振了市场对铜价的预期。
进口:7月份中国未锻轧铜及铜材的进口量同比下滑近3%,降至438,000吨,相比去年同期的451,159吨显著减少。
据生意社年度价格对比图显示,近五年,9月份铜价大多数偏强为主。
综合以上情况看,供给端Escondida铜矿罢工事件的解决,使得铜矿供给不足或得以缓和。需求端新能源发电领域有一定的亮点存在,或开始拜托今年上半年以来的颓势,为铜需求提供新的动力。在降息和衰退预期并存的现在,铜价或继续低波动运行。预计9月份铜价震荡偏强运行为主。
相关上市企业:江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。
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